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探寻“商业保理资产证券化”之路

  • 来源: 未知
  • 文章作者:未知
  • 发布时间:2019-04-19
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商业保理行业在破解中小企业融资难融资贵和降低大企业杠杆率方面发挥了重要作用,因此越来越受到市场的认可和推崇。资产证券化由于以企业资产为基础,借用企业信用且灵活多变,跟传统的融资方式有很大区别。因此,我国资产证券化快速发展,2018年底市场存量为28,344亿元。在保理资产证券化模式不断创新背景下,由商业保理专业委员会主办的“商业保理资产证券化”主题沙龙4月17日在天津召开。

商业保理专委会主任、商务部研究院信用研究所所长韩家平表示:商业保理资产证券化,房地产领域所占比例最大,因为房地产是一个市场化程度比较高的行业。房地产通过市场化方式跟保理合作,利用创新的金融工具进行融资,一方面解决自身资金周转问题,同时也支持了供应链上的中小企业。保理资产证券化需要更多的创新,挖掘更多的场景,帮助解决中小企业资产流动的问题。目前,发行过资产证券化的保理公司占整个行业的保理公司比例太低。今天晚上之所以有这么多同仁参加主题沙龙,也是希望探索在哪些行业、哪些领域、哪些资产下一步还可以发行资产证券化。过度依赖银行资金也是不正常的现象,希望融资渠道更加多样化、市场化、规范化。今天晚上安排这两个讲座,目的就在于此。

清华大学经济管理学院金融系教授、清华大学商业模式创新研究中心主任朱武祥围绕“商业模式与供应链金融创新”发表主题演讲,分析了商业模式常见定义与构成模块,介绍了魏朱商业模式概念,即业务活动分工构成及利益相关者的交易结构;提出产品创新+商业模式创新双创新,以优化升级供应链金融模式。朱武祥表示,“一带一路”、2025中国智造、供给侧改革以及国际新格局造就了新的大变局时代,产生了新技术、新金融、新需求,市场需求呈现出个性化、场景化、品质化特点。当前行业科技不断创新,数据成为最有价值的资源,产业数据化、数据产业化相互促进。大变局对产业及企业产生重大影响,一些业态衰减、消亡,或被新业态替代,新零售、新物流、新制造不断涌现,形成行业基础设施共享,企业内部低效率业务活动或外包给外部高效率专业机构,优势业务活动分离出来。很多事物都在老化,新生事物不断出现。为什么中小企业融资难、贵和慢?因为主流的金融系统是古典金融理念主导,风险评估和控制的理念和方法不适应创新需要。不想承担风险,强调存量资产的抵押、质押和担保,把风险推给实体经济企业。现代金融,关注实体经济企业未来预期现金流的创造能力。“硬科技+软件+算法+数据”对金融具有重要影响,一方面改善风控,另一方面扩大金融服务覆盖面。有效的金融系统能够根据不同行业及竞争地位企业的现金流期限分布特征,定制化设计金融工具和交易结构。传统供应链金融痛点是信用没有穿透,只解决了核心企业一级供应商的融资问题,成本高;其它级别的供应商因缺乏核心企业的信任背书,融资难、融资贵,没有实现产业链全层级供应链融资。当前,互联网与供应链金融升级,供应链金融3.0时代主要特点是互联网平台、Fintech企业起主导作用。区块链技术可以通过构建一个联盟链重构供应链金融系统,区块链的智能合约与数字签名在一定的应用场景下可以降低交易成本。

渤海汇金证券资产管理有限公司金融市场部总经理杜鹏围绕“供应链金融ABS发展趋势及案例解析”发表主题演讲,简要介绍了供应链金融ABS产品设计要点,详细解读了渤海汇金-鲁商集团供应链金融资产支持专项计划案例。杜鹏表示,资产证券化是一种结构化融资工具,我国资产证券化分为三大市场,即信贷资产支持证券、资产支持专项计划和资产支持票据。2018年中国资产证券化市场发行规模较2017年大幅增长42.60%,ABS发行规模达到2.4万亿元,保持增长态势。2018年,供应链金融ABS成为市场重要的基础资产类型,房地产企业纷纷以此类品种作为重要的短期融资渠道之一。由于供应链ABS可以提高占款能力、转移财务成本、优化财务报表、优化成本及节税、服务中小供应商、提高企业声誉,核心企业大力开展供应链ABS业务。在供应链金融ABS中,保理公司具有“原始权益人+资产服务商”双重职能,反向保理依托于供应链核心企业的信用,能够降低应收账款质量风险。如保理公司建立与几家信用资质良好的核心企业,并配合发行供应链金融ABS,可以提高业务规模及收入。

(责任编辑:朱鸿)